Saída de Jensen Huang da Nvidia abre fase de incerteza para o setor de inteligência artificial

A saída de Jensen Huang do comando da Nvidia abriu uma fase de incerteza que ultrapassa os limites da companhia e pode afetar boa parte do setor de inteligência artificial. Para o mercado, o afastamento do executivo que construiu a empresa até sua posição de liderança representa uma mudança de rumo com implicações difíceis de medir no curto prazo.

As ações da Nvidia chegaram a cair 14% na abertura da sessão, mas reduziram as perdas ao longo do dia. Por volta das 14h de Brasília, os papéis recuavam 8,94%, cotados a US$ 164,72, e a desvalorização apagou mais de US$ 300 bilhões do valor de mercado da companhia somente nesta quinta-feira.

O movimento se espalhou rapidamente pelo ecossistema de IA. Ações de fabricantes de semicondutores como Micron Technology e Marvell Technology recuaram, assim como as de provedoras de nuvem focadas em IA, caso de CoreWeave e Nebius Group. Empresas de infraestrutura do setor, como Vertiv Holdings e Bloom Energy, também registraram queda. Em sentido oposto, AMD e Broadcom operaram em alta.

Na avaliação do analista da Bernstein Stacy Rasgon, o estilo de comando de Huang, extremamente centralizado, dificulta prever como um sucessor conduzirá os negócios e os relacionamentos com clientes, fornecedores e funcionários. Rasgon rebaixou a recomendação da ação para desempenho em linha com o mercado e reduziu o preço-alvo para US$ 200. Ele também questionou o destino dos investimentos feitos pela empresa em parceiros do setor e das garantias financeiras e avais concedidos a eles.

Esse ponto é central porque Huang usou o poder financeiro da Nvidia para apoiar dezenas de nomes relevantes da IA, entre eles os laboratórios OpenAI e Anthropic. O executivo também investiu e ofereceu garantias a operações de nuvem da CoreWeave, o que estimulou acordos semelhantes entre outras companhias. Investidores como Michael Burry têm alertado que essa rede de compromissos cruzados pode estar inflando artificialmente a demanda por IA.

Sob sua gestão, as ações da empresa subiram mais de 700.000% desde a abertura de capital, em 1999, e o valor de mercado chegou a superar US$ 5 trilhões em alguns momentos. A valorização colocou a companhia entre as maiores do mundo e superou resultados alcançados por líderes como Steve Jobs, na Apple, Bill Gates, na Microsoft, e Jeff Bezos, na Amazon.

A saída ocorre em meio a revelações envolvendo o caso de Huang com Alice Huang, executiva da Megaspeed, e um relacionamento com Kimberly Powell, vice-presidente da divisão de saúde da Nvidia. Os fatos levantaram questionamentos sobre o julgamento do executivo. Segundo fontes ligadas ao caso, o conselho da companhia já trabalhava com uma consultoria externa para identificar possíveis substitutos e se reuniu remotamente na quarta-feira para decidir o futuro de Huang.

Entre os nomes citados por fontes da indústria como possíveis sucessores estão Lisa Su, CEO da AMD, Rene Haas, comandante da Arm Holdings, e Sanjay Mehrotra, líder da Micron Technology.

Internamente, Huang era conhecido pelo controle detalhado das operações. Cerca de 60 executivos se reportavam diretamente a ele, e todos os funcionários precisavam elaborar e publicar uma lista com suas cinco prioridades. Ele analisava esses documentos, escrevia pessoalmente a profissionais de cargos inferiores e chegava a revisar a remuneração de cada colaborador. Recentemente, funcionários perceberam que ele vinha respondendo com mais lentidão a esses e-mails, sinal de um engajamento menor no dia a dia da companhia.